Les blue-chips du Marché de l’Art aussi performantes que les fleurons de l’économie américaine
[15/07/2019]thierry Ehrmann, PDG et fondateur d’Artprice, annonce l’excellente performance du Marché de l’Art sur le premier semestre 2019 : « En investissant au 1er janvier dans les cent artistes les plus performants des cinq dernières années (2014-2018), un collectionneur a pu prétendre à une augmentation de près d’un sixième de la valeur de son portefeuille ».
Artprice100© versus S&P 500 depuis 2000
L’indice Artprice100© gagne en effet +16 % sur les six premiers mois de l’année 2019, pendant que le S&P500 a lui progressé de +18 %. Cette correspondance entre les performances des marchés financiers américains et un portefeuille d’oeuvres d’artistes majeurs, défini de façon purement objective, atteste de l’attractivité indéniable du Marché de l’Art en tant que placement alternatif.
Des volumes de ventes en baisse
La performance de l’Artprice100© sur les six premiers mois de l’année 2019 repose sur une demande extrêmement forte, que l’offre peine à contenter. Il résulte de cette asymétrie une prise de valeur rapide, à commencer pour les œuvres des cent plus grandes signatures du Marché de l’Art.
Le ralentissement enregistré au S1 2019 par les grandes maisons de ventes, dont Sotheby’s (-9% de chiffre d’affaires) et Christie’s (-28%), révèle un marché haut de gamme moins dynamique que lors des exercices précédents. Alors que les prix ne montrent aucun signe de fatigue, la contraction du volume de ventes rappelle que le Marché de l’Art dépend directement des œuvres en circulation.
Or, face à une situation financière marquée par des taux bancaires négatifs ou proches de zéro, certains collectionneurs préfèrent sans doute ne pas se défaire tout de suite de leurs œuvres d’art et ne pas clôturer trop rapidement des investissements somme toute très compétitifs. D’autant que les frais de transaction restent extrêmement élevés, en galeries comme en salles de ventes, qui découragent les durées de détention courtes (inférieures à cinq ans). Cette situation peut également inciter les collectionneurs à conclure des transactions de gré à gré.
Warhol, Zao Wou-Ki et Wu Guanzhong portent l’indice
En position dominante dans la composition de l’Artprice100© avec 9,1 % du portefeuille, Pablo Picasso ne participe plus depuis plusieurs années à l’essor de cet indice. Comme au cours des quatre derniers exercices, le prix de ses œuvres diminue légèrement de -2 % sur le S1 2019.
Une hausse importante des prix est en revanche calculée pour les œuvres d’Andy Warhol, Fu Baoshi, Zao Wou-Ki et plus nettement encore pour celles de Wu Guanzhong. Ce sont ces signatures qui ont porté la croissance de l’Artprice100© en ce début d’année. Sans enregistrer de nouveaux records, ces artistes voient toutefois leur cote progresser rapidement. La mise en vente d’œuvres majeures permettra de confirmer la tendance.
Le grand dessin Lion grove garden (1988) de Wu Guanzhong, acheté 17,8 m$ le 3 juin 2011 chez Poly Pékin, a été revendu 20,8 m$ ce 2 juin 2019 par China Guardian. Le prix de cette oeuvre enregistre une croissance de +17 % sur les huit dernières années, soit un rendement annuel moyen de +1,9 %. Un autre travail important, Two Swallows, suggère néanmoins que la cote de Wu Guanzhong a fortement grimpé en ce début d’année 2019. Achetée 7,1 m$ le 3 juin 2011 (à la même vente que Lion grove garden), elle a été revendue 7,8 m$ en décembre 2018, soit une croissance de +9,8 %.
Cézanne et Condo
Les artistes pré-modernes constituent des investissements moins risqués, mais pour lesquels la demande continue de croître de manière constante, offrant des rendements attractifs sur le long terme. Claude Monet et Paul Signac enregistrent tous les deux un nouveau record personnel aux enchères cette année. De même, l’année 2019 se révèle dores et déjà comme la plus faste depuis le début du XXIème siècle au moins pour Paul Cézanne. Sa toile Bouilloire et fruits (c. 1888-90), achetée 29,5 m$ en 1999, a été revendue pour 59,3 m$, ce 13 mai 2019 par Christie’s à New York, soit un retour sur investissement moyen annuel de +3,6 % sur 20 ans.
De l’autre côté du spectre, les artistes contemporains offrent des rendements saisissants sur le moyen et le court terme. L’entrée la plus fracassante dans la composition de l’Artprice100© cette année est sans nul doute celle de George Condo. L’artiste américain a vu ses ventes exploser en salles de ventes en 2018 : 78 toiles et 34 dessins vendus pour plus de 63 m$, et sur trois continents (Amérique, Europe et Asie). L’attrait de George Condo est révélé par les reventes rapides de petites œuvres, comme Soft Green Abstraction (1983). Achetée 17 000$ en avril 2017 à Munich, la toile a été revendue 46 000$, un an plus tard, à New York.
Au total, sept changements ont été effectués cette année dans la composition de l’Artprice100©.
Entrées
Jean-Paul RIOPELLE (1923-2002)
Sorties
Pieter II BRUEGHEL (c.1564-1637/38)
Giorgio DE CHIRICO (1888-1978)
Quatre femmes et deux maîtres anciens
Aucun changement n’est malheureusement à noter du côté des artistes femmes. Cette année encore, quatre d’entre elles seulement entrent dans la composition de l’Artprice100© : la japonaise Yayoi Kusama, l’américaine Joan Mitchell, la française Louise Bourgeois et la britannique Barbara Hepworth. Le poids de Yayoi Kusama dans le portefeuille atteint toutefois 1,3 % aujourd’hui, contre 0,9 % l’an dernier. Son indice de prix personnel a progressé de +20 % sur le S1 2019.
La sortie de Pieter Brueghel II, pour une meilleure liquidité de l’indice des blue-chips du Marché de l’Art, accentue un peu plus encore l’absence des Maîtres Anciens. Les artistes modernes dominent la composition de l’Artprice100© avec 49 % des entrées, suivis par l’art d’après-guerre (29%), l’art contemporain (12%), le XIXème siècle (8%) et enfin … les maîtres anciens avec 2 % seulement.
Composition de l’Artprice100© au premier semestre 2019
Artiste – Poids – Période
Pablo PICASSO (1881-1973) – 9,1% – Moderne
Andy WARHOL (1928-1987) – 6,4% – Après-Guerre
Claude MONET (1840-1926) – 4,5% – XIXème Siècle
QI Baishi (1864-1957) – 3,9% – Moderne
Jean-Michel BASQUIAT (1960-1988) – 3,7% – Contemporain
Gerhard RICHTER (1932) – 3,3% – Après-Guerre
ZAO Wou-Ki (1921-2013) – 2,9% – Après-Guerre
FU Baoshi (1904-1965) – 2,5% – Moderne
Alberto GIACOMETTI (1901-1966) – 2,4% – Moderne
Amedeo MODIGLIANI (1884-1920) – 2,2% – Moderne
Cy TWOMBLY (1928-2011) – 2,2% – Après-Guerre
WU Guanzhong (1919-2010) – 2,1% – Moderne
Roy LICHTENSTEIN (1923-1997) – 2,0% – Après-Guerre
Lucio FONTANA (1899-1968) – 1,9% – Moderne
Alexander CALDER (1898-1976) – 1,8% – Moderne
Marc CHAGALL (1887-1985) – 1,8% – Moderne
Joan MIRO (1893-1983) – 1,7% – Moderne
Willem DE KOONING (1904-1997) – 1,7% – Moderne
Henri MATISSE (1869-1954) – 1,5% – Moderne
Fernand LÉGER (1881-1955) – 1,4% – Moderne
Christopher WOOL (1955) – 1,4% – Contemporain
Yayoi KUSAMA (1929) – 1,3% – Après-Guerre
Jean DUBUFFET (1901-1985) – 1,3% – Moderne
René MAGRITTE (1898-1967) – 1,2% – Moderne
Peter DOIG (1959) – 1,2% – Contemporain
Wassily KANDINSKY (1866-1944) – 1,2% – Modern
Jeff KOONS (1955) – 1,2% – Contemporain
David HOCKNEY (1937) – 1,1% – Après-Guerre
Henry MOORE (1898-1986) – 1,0% – Moderne
LIN Fengmian (1900-1991) – 0,9% – Moderne
CHU Teh-Chun (1920-2014) – 0,9% – Après-Guerre
Paul GAUGUIN (1848-1903) – 0,9% – XIXème Siècle
Pierre-Auguste RENOIR (1841-1919) – 0,8% – XIXème Siècle
SAN Yu (1895-1966) – 0,8% – Moderne
Richard PRINCE (1949) – 0,8% – Contemporain
Sigmar POLKE (1941-2010) – 0,7% – Après-Guerre
Joan MITCHELL (1926-1992) – 0,7% – Après-Guerre
PU Ru (1896-1963) – 0,7% – Moderne
Auguste RODIN (1840-1917) – 0,7% – XIXème Siècle
Edgar DEGAS (1834-1917) – 0,7% – XIXème Siècle
Paul CÉZANNE (1839-1906) – 0,7% – XIXème Siècle
Yves KLEIN (1928-1962) – 0,6% – Après-Guerre
Camille PISSARRO (1830-1903) – 0,6% – XIXème Siècle
Richard DIEBENKORN (1922-1993) – 0,6% – Après-Guerre
Ed RUSCHA (1937) – 0,6% – Après-Guerre
Keith HARING (1958-1990) – 0,5% – Contemporaine
Martin KIPPENBERGER (1953-1997) – 0,5% – Contemporaine
Louise BOURGEOIS (1911-2010) – 0,5% – Modern
Alberto BURRI (1915-1995) – 0,5% – Modern
Frank STELLA (1936) – 0,5% – Après-Guerre
Damien HIRST (1965) – 0,4% – Contemporain
Egon SCHIELE (1890-1918) – 0,4% – Moderne
Ernst Ludwig KIRCHNER (1880-1938) – 0,4% – Moderne
Georges BRAQUE (1882-1963) – 0,4% – Moderne
Georg BASELITZ (1938) – 0,4% – Après-Guerre
Pierre SOULAGES (1919) – 0,4% – Moderne
Juan GRIS (1887-1927) – 0,4% – Moderne
Salvador DALI (1904-1989) – 0,4% – Moderne
Edvard MUNCH (1863-1944) – 0,4% – Moderne
Paul SIGNAC (1863-1935) – 0,4% – Moderne
DONG Qichang (1555-1636) – 0,4% – Maître Ancien
Fernando BOTERO (1932) – 0,4% – Après-Guerre
WEN Zhengming (1470-1559) – 0,4% – Maître Ancien
George CONDO (1957) – 0,4% – Contemporain
Sam FRANCIS (1923-1994) – 0,4% – Après-Guerre
Alighiero BOETTI (1940-1994) – 0,4% – Après-Guerre
Bernard BUFFET (1928-1999) – 0,4% – Après-Guerre
Max ERNST (1891-1976) – 0,4% – Moderne
Robert RAUSCHENBERG (1925-2008) – 0,4% – Après-Guerre
CHEN Yifei (1946-2005) – 0,3% – Contemporain
Maurice DE VLAMINCK (1876-1958) – 0,3% – Moderne
Barbara HEPWORTH (1903-1975) – 0,3% – Moderne
Pierre BONNARD (1867-1947) – 0,3% – Moderne
Donald JUDD (1928-1994) – 0,3% – Après-Guerre
Max BECKMANN (1884-1950) – 0,3% – Moderne
Tsuguharu FOUJITA (1886-1968) – 0,3% – Moderne
Alfred SISLEY (1839-1899) – 0,3% – XIXème Siècle
Laurence Stephen LOWRY (1887-1976) – 0,3% – Moderne
Morton Wayne THIEBAUD (1920) – 0,3% – Après-Guerre
Nicolas DE STAËL (1914-1955) – 0,3% – Moderne
Enrico CASTELLANI (1930-2017) – 0,3% – Après-Guerre
Anselm KIEFER (1945) – 0,3% – Contemporain
Michelangelo PISTOLETTO (1933) – 0,3% – Après-Guerre
GUAN Liang (1900-1986) – 0,3% – Moderne
Kees VAN DONGEN (1877-1968) – 0,3% – Moderne
Francis PICABIA (1879-1953) – 0,3% – Moderne
Piero MANZONI (1933-1963) – 0,3% – Après-Guerre
Tom WESSELMANN (1931-2004) – 0,3% – Après-Guerre
Giorgio MORANDI (1890-1964) – 0,3% – Moderne
Günther UECKER (1930) – 0,2% – Après-Guerre
Josef ALBERS (1888-1976) – 0,2% – Moderne
Robert MOTHERWELL (1915-1991) – 0,2% – Moderne
Rufino TAMAYO (1899-1991) – 0,2% – Moderne
Hans ARP (1886-1966) – 0,2% – Moderne
Emil NOLDE (1867-1956) – 0,2% – Moderne
Paul KLEE (1879-1940) – 0,2% – Moderne
Jean-Paul RIOPELLE (1923-2002) – 0,2% – Après-Guerre
Alexej VON JAWLENSKY (1864-1941) – 0,2% – Moderne
Albert OEHLEN (1954) – 0,2% – Contemporain
Frank AUERBACH (1931) – 0,2% – Après-Guerre
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